作者:李立

提起杭州如涵控股股分无限公司（NEEQ：832887）（以下简称“如涵控股”），晓得的人可能不多，但说起网红张年夜奕，却都不生疏，如涵控股恰是站在张年夜奕死后的公司。

昔时如涵控股以“网红第一电商”的身份登岸新三板，日前发布2017年半年报，2017年上半年净利吃亏1531.9万元，比拟客岁同期吃亏延续扩年夜。

“你担任貌美如花，我担任赔本养家”是如涵电商CEO冯敏注释的贸易模式，此刻看起来并没有所说的那末夸姣。2017 年上半年，如涵控股旗下子公司年夜奕电商实现净利润1819.2万元，但如涵控股整体吃亏却达1531.91万元。“头部网红与中部网红的变现能力差异庞大，张年夜奕支持全部如涵控股比力坚苦。”曾是主播掮客公司合股人的李强（假名）提纲契领地对《中国运营报》记者指出。

对业内而言，如涵控股吃亏其实不不测。直播行业委靡影响中部网红成长，再想造出雪梨、张年夜奕如许的头部网红其实不轻易，加上水长船高的流量本钱，如涵控股的吃亏只是网红电商热烈背后的残暴实际。

本钱年夜幅爬升

按照如涵控股日前发布的2017年半年报显示，整体显现营收增加、吃亏扩年夜。据财报显示，公司陈述期内实现营收3.05亿元，同比增加293.48%。但归属在挂牌公司股东的净利润为-1531.91万元，同比下滑287.64%。

关在吃亏，如涵控股归因在两方面缘由，一是发卖费用和治理费用较上期年夜幅增加；二是线上服装类营业发卖占比力高，上半年服装发卖占总收入的比例为77.23%。服装类营业具有较着的季候性特点，估计停业收入和净利润将在秋冬走高。

不外在业内助士看来，这其实不能充实注释如涵控股的吃亏。2016年如涵控股以“网红第一电商”的身份登岸新三板。随后阿里出资3亿元，以96.43元/股的价钱认购如涵控股311.11万股，占总股本的9.58%，融资完成后，如涵控股估值一度高达31.32亿元。

电商阐发师鲁振旺认为，如涵控股首要亏在营销本钱。如涵控股的盈利就是涨粉，可是近一年张年夜奕的粉丝涨幅其实不年夜，盈利就不复具有。另外一方面，如涵控股需要用本身的供给链来制造更多网红，进行本钱摊销，但就此刻的环境来看，如涵控股旗下的浩繁网红中，被公共熟知的只要张年夜奕。网红不克不及够批量制造，就意味着张年夜奕的“养家”压力不小。

《中国运营报》记者梳理如涵控股财报发觉，2017上半年发卖费用、治理费用呈现年夜幅爬升，发卖费用从客岁同期2006.50万元爬升至1.18亿元，治理费用亦从 943.36万元涨至4176.76万元。发卖费用中告白宣扬费和红人办事费占有年夜头，总计7227.51万元，占营收的比例为23.7%。

别的，年夜奕电商（如涵控股持股比例为51%）还是如涵控股净利润的首要来历。2016年如涵控股年营收4.45亿元，年夜奕电商营收则为2.28亿元。2017 年上半年，如涵控股吃亏1531.91万元，年夜奕电商实现净利润1819.2万元。“如涵控股此刻跨越一半的盈利都来自在张年夜奕，明显需要更多像张年夜奕一样有影响力的网红来摊销本钱。”鲁振旺认为。

给张年夜奕减负不但关系如涵控股的全体盈利，更维系其久远成长。如涵控股的网红经济模式走的是“网红+孵化器+供给链”，也就意味着在张年夜奕延续吸金的同时，需要敏捷孵化出更多的张年夜奕。

此前冯敏接管采访时曾暗示，如涵控股正在拓展极限活动、户外、观光等范畴的达人，在美妆与衣饰以外测验考试拓展更多内容类目。不外在李强等业内助士看来，之前如涵控股进入的都是服装、化装品等毛利率较高的产物，一旦扩大品类特别需要节制本钱爬升和培育新的“张年夜奕”。

孵化网红最好期间已过

虽然艾瑞与新浪微博在结合发布的《2017年中国网红经济成长洞察陈述》中表露，2017年中国网红粉丝总人数在原本的重大根本上继续增添，到达4.7亿人，环比增加20.6%。暗示网红人数与粉丝范围双双增加，网红经济变现空间进一步扩年夜。

但实际并没有那末乐不雅。履历了2016年的疯狂发展，2017年最先直播进入洗牌期，多量中小型的直播平台面对愈来愈年夜的资金缺口，陪伴直播发展出来的掮客公司也在谋求转型或间接闭幕。

直播阑珊也在间接影响网红的年夜盘。像李强如许的主播掮客公司合股人亦最先转型，将本来旗下的网红主播往垂直范畴孵化，“全体直播的流量都鄙人滑，网红的孵化也在变得坚苦。”让李强们疾苦的是，孵化网红的最好期间仿佛已曩昔，“像雪梨、张年夜奕如许的头部网红还能够继续玩下去，其他的会变得很难。概况上看，网红电商进入很轻易，但其实门坎很高，间接依靠网红的社交黏性和粉丝范围。 ”

对网红们来讲，悄悄松松涨粉的好日子已一去不返。一样的问题仿佛也在搅扰如涵控股，冯敏接管采访时亦曾对外暗示，新流量的获得本钱愈来愈高，需要延续投告白去赚取暴光和流量，一般店东难以轻松消化这个本钱压力。他举例说，之前一个丸子头型扎法的视频就可以吸来30万粉丝，“闭着眼投告白，涨粉就会很快，但此刻要做精准化投放了”。

记者查阅了如涵控股旗下张年夜奕、年夜金和管阿姨今朝的微博粉丝数目，别离是543万、190万和176万，淘宝店肆的粉丝数目别离为586.8万、218万和81.7万。从粉丝数目看，三者的差异不小，从淘宝上的带货能力看，差距也很年夜。30天内张年夜奕、年夜金和管阿姨淘宝店肆发卖总量别离是8.43万、2.22万和1.12万（件）。从今朝的景象看，头部网红和中部网红差距尚且如斯，不难理解处在下流的网红想要买通网红电商的道路其实不轻易。

从今朝网红电商的变现模式看，在电商或挪动社交电商平台，向粉丝发卖产物是最间接也是奏效最快的体例。微博和阿里联手的“社交平台+电商平台”的组合最为成熟，好比张年夜奕在微博上的内容分享会链接到淘宝店，完成从微博到淘宝的导流和买卖。但在鲁振旺看来：“流量本钱一向在涨，纯真依托微博已不敷，还需要依kaiyun�ٷ�app靠淘宝流量。固然阿里入股了如涵控股，但其实不会有流量倾斜。”

一些奥妙的转变也值得留意，李强留意到微博也鉴戒了本日头条的算法推送，现实上下降了粉丝量的内容分发权重，间接对粉丝头条和各类推行有拉升感化。“换句话说，以张年夜奕为例，其实不是粉丝根本越年夜，内容分发的权重就越年夜，买流量和各类推行会愈来愈主要。”

而在中国电子商务研究中间主任曹磊看来，现阶段电商与网红经济还处在“相互借力”的阶段，对电商平台动辄几亿的用户和几十亿元的发卖额来讲，网红带来的流量和定单量能释放多年夜能量级，还待不雅察，“良多用户追‘网红’，自己追的是文娱性，真正转换到消吃力，两边还待融会。”

除去行业和本钱压力的影响，网红电商还会碰到更剧烈的市场合作。如涵控股本身也在财报中提到“保守的电子商务服装品牌，插手‘网红电商’‘网红掮客’的合作中，同时也有很多网红电商掮客公司在逐步突起。加上国际出名‘快时髦’品牌也纷纭成立电子商务渠道，如‘ZARA’‘优衣库’等，公司面对较年夜的市场合作风险。”

在业内助士看来，如涵控股的一时吃亏只是缩影，网红电商会迎来一个需要邃密化运作的阶段。假如不克不及有用节制本钱，毛利率一直保持在较高的程度，网红电商还会再现吃亏。

,kaiyun报道